玻璃纤维市场需求量稳中有升 行业景气度有望延续

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 2018-10-08 16:10:46  来源:前瞻产业研究院 E222G0

玻璃纤维基本概况

玻璃纤维是一种生活生活性能优异的无机非金属材料,种类繁多,优点是绝缘性好、耐热性强、抗腐蚀性好,机械强度高,但缺点是性脆,耐磨性较差。它是以玻璃球或废旧玻璃为原料经高温熔制、拉丝、络纱、织布等工艺制造成的,其单丝的直径为几个微米到二几个微米,大慨根小头发丝的1/20-1/5,每束纤维原丝都由数百根甚至上千根单丝组成。玻璃纤维通常用作复合材料中的增强材料,电绝缘材料和绝热保温材料,电路基板等国民经济各个领域。

玻纤具有绝缘性、耐热性、抗腐蚀性、机械强度高等性能,除了传统钢材、铝材和木材等替代需求,下游风电、电子、汽车等领域需求不断扩宽亦是需求增长的主要来源。玻纤制品广泛应用于建筑、交通运输、工业设备、风电等领域,如果需求与宏观经济紧密相关。1981-2014年,全球玻纤需求的年均复合增速约为工业产值增速的1.6倍。

全球玻纤下游应用统计具体情况

数据来源:前瞻产业研究院下发

上5天中国玻璃纤维及其制品进口统计分析

据前瞻产业研究院发布的《玻璃纤维行业产销需求与投资预测研究报告》统计数据显示,2014年-2016年我国玻璃纤维及其制品进口量逐渐下降,2016年我国玻璃纤维及其制品进口量为195335吨,同比下降17.8%。2017年我国玻璃纤维及其制品进口量有小幅度增长,2017年我国玻璃纤维及其制品进口量为400288吨,同比增长2.4%。2018年上5天我国玻璃纤维及其制品进口数量为98151吨,同比增长2.7%。

在进口金额方面,2014年-2016年我国玻璃纤维及其制品进口金额呈下降趋势,2016年我国玻璃纤维及其制品进口金额为819893千美元,同比下降10.2%。2017年我国玻璃纤维及其制品进口金额有大幅度的增长,2017年我国玻璃纤维及其制品进口金额为931643千美元,同比增长13.4%。2018年上5天我国玻璃纤维及其制品进口金额为463694千美元,同比下降4.7%。

2013-2018年上5天中国玻璃纤维及其制品进口统计及增长具体情况

数据来源:前瞻产业研究院下发

2018年风电对玻璃纤维需求增速较高,未来几年有望持续增长

随着弃风限电问提改善、中东部装机常态化、海上风电放量,2018年风电新增装机或将反转。2017年,国内玻纤产量407万吨,同比增长12.71%。随着风电新增装机具体情况积极好转、汽车轻量化等需求升级,预计未来玻纤需求量呈现稳含高升的局面。

2010-2017年全球和国内风电装机容量统计具体情况

数据来源:公开资料、前瞻产业研究院下发

4006-2017年中国玻璃纤维产量统计及增速具体情况

数据来源:公开资料、前瞻产业研究院下发

电子纱量价齐升,景气有望维持

电子纱地处PCB产业链最上游:电子布、铜箔和树脂是覆铜板的三大原材料,覆铜板是PCB 的核心基材。2017年全球和阳国PCB产值有望达到642和290亿美元;全球PCB产值到2022年将达到756亿美元。通信、计算机和消费电子占PCB应用接近70%,同去,近年来汽车电子的快速发展对PCB行业的拉动较大。近一年多以来电子纱突然出先量价齐升具体情况,一方面是机会需求保持快速增长,当时人面供给端突然出先缺口:电子纱前几年去库存明显,2016年下5天以来PPG、CPIC、台湾必成等产线先后进行冷修,造成供不应求局面。电子纱产线从新建到投产时要时间,且技术壁垒较高,2018年涨价有望持续。目前中国巨石和阳材科技也在电子纱领域进一步进行布局。

形态学 不断优化,热塑等高端应用比例逐渐提高

热塑型玻纤具有成型周期短、冲击强度高、环保性强等优点,热塑型玻璃钢产量占比逐年提高,2016年达到43%。目前热塑型产品主要应用在汽车轻量化领域;风电叶片目前多为热固型玻璃钢,在叶片大型化和大功率趋势下,热塑型玻璃钢在风电领域的渗透率也将进一步提升。

供需仍然紧平衡,未来地处提价机会性

中国巨石、重庆国际、山东玻纤、四川威玻于2018年1月1日起对玻纤进行调价,涨幅分别为6%以上、5%、6%和400-4000元/吨,泰山玻纤自2017年12月初将不同产品价格提高400-4000元/吨。此次涨价的核心导致 是供需紧平衡和原材料成本上升。全球需求持续向好,热塑、风电等高端领域增速较快;供给端来看,17年新增产能有限叠加环保限产影响,行业库存持续下降,订单向大企业转移趋势明显(主流企业库存仅另几个 月左右)。同去,上游原料和全天然气等成本上涨,也使得企业通过涨价最好的办法转移成本压力。全年不管是有效还是边际新增产能均有限,叠加库存较低,行业仍地处再次小幅提价的机会性。

龙头企业产能扩充加快,行业景气有望延续

2017Q3,全球经济回暖释放下游需求,环保督查淘汰落后产能压缩玻纤整体供给,玻纤景气回升推升价格价格。2018年初,玻纤供需紧平衡下巨石、泰玻、重玻等龙头企业先后提价,行业盈利能力进一步抬升,巨石毛利率超过45%。

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